ELS·DLS는 조건에 따라 원금 손실이 발생할 수 있고, ELB·DLB는 발행자의 만기 원금 지급 약속을 가진 구조입니다. 네 종류 모두 예금자보호 상품은 아닙니다. 기초자산의 조건과 발행 증권사의 신용위험을 함께 확인해야 합니다.
최신 확인: 2026년 9월 7일. 제도·세금은 확인일 기준이며, 수익 계산 예시는 별도 표시한 가정에 따릅니다.
목차
이름이 비슷해도 손익 구조는 다릅니다
| 유형 | 주요 기초자산 | 원금 관련 성격 |
|---|---|---|
| ELS | 주가·주가지수 등 | 약정 조건을 충족하지 못하면 원금 손실 가능 |
| DLS | 금리·환율·원자재·신용 등 | 조건에 따라 원금 손실 가능 |
| ELB | 주가·주가지수 등 | 발행자에게 만기 원금 지급 의무가 있는 구조 |
| DLB | 금리 등 기타 지표 | 발행자에게 만기 원금 지급 의무가 있는 구조 |
ELB·DLB의 ‘원금지급형’은 예금보험공사가 보호한다는 뜻이 아닙니다. 발행자가 지급불능이 되면 약속된 원금과 수익을 받지 못할 수 있습니다. 중도상환 시에도 평가금액과 비용 때문에 원금 손실이 가능합니다. [1] [2]
ELS는 조기상환 조건과 손실 조건을 따로 읽으세요
스텝다운 ELS는 정해진 평가일에 기초자산 가격이 기준 이상이면 조기상환되는 구조가 흔합니다. 기초자산이 여러 개인 경우 가장 성과가 나쁜 자산을 기준으로 판단하는 상품도 많습니다. 지수가 세 개라고 손실 위험이 단순히 3분의 1로 분산되는 것이 아닙니다.
낙인(knock-in)은 일정 기간 중 정해진 수준을 밑돌았는지를 보는 조건입니다. 낙인이 발생했다는 사실만으로 즉시 손실액이 확정되는 것도, 낙인이 없는 상품이면 원금이 안전한 것도 아닙니다. 최종 만기평가 조건과 상환 산식을 끝까지 확인해야 합니다. [2]
조건부 쿠폰을 확정 예금금리로 비교하지 마세요
‘연 8%’와 같은 표시가 있어도 조기·만기 상환 조건을 충족할 때 적용되는 수익률일 수 있습니다. 지급 시점, 단리·연환산 기준, 손실 구간과 최대 손실을 확인해야 합니다. 높은 쿠폰은 더 큰 위험이나 불리한 조건에 대한 대가일 수 있습니다.
예를 들어 1,000만 원 투자 상품의 만기 조건을 충족하지 못하고, 최하위 기초자산의 최종 가격비율만큼 원금을 지급하는 약정이라고 가정하겠습니다. 그 가격비율이 최초의 50%라면 상환액은 500만 원으로 500만 원 손실입니다. 정확한 산식은 상품마다 다르며 손실이 원금 전부에 이를 수도 있습니다.
ELB·DLB도 중도해지와 신용을 확인해야 합니다
만기 원금 지급 조건이 있어도 만기 전 현금화 금액은 당시 시장가격, 금리, 기초자산 변동성과 발행자 신용 등에 영향을 받습니다. 중도상환 손실이 늘 2~5% 이내로 제한된다는 공통 규칙은 없습니다. 중도상환 신청 가능일과 지급일도 설명서를 확인해야 합니다. [1]
발행사의 신용등급은 현재의 신용 평가이며 정부의 지급보증이 아닙니다. 증권사가 크다는 이유나 과거 상환 실적만으로 부도 가능성을 0으로 판단해서는 안 됩니다. 같은 발행사의 여러 상품에 투자하면 발행자 위험은 겹칩니다.
세금과 계좌별 편입 가능 여부
파생결합증권·사채에서 발생하는 과세 대상 이익은 일반계좌에서 통상 배당소득으로 15.4% 원천징수되며, 다른 이자·배당과 함께 금융소득종합과세에 영향을 줄 수 있습니다. 손실 상품이 있다고 다른 상품의 이익과 일반계좌에서 모두 자유롭게 상계되는 것도 아닙니다.
ISA·퇴직연금의 편입 가능 여부는 계좌 유형과 상품의 법적·운용 요건에 따라 다릅니다. 원금 손실형 ELS를 모든 IRP에서 자유롭게 살 수 있다는 설명은 부정확합니다. 판매 화면의 계좌별 편입 가능 여부와 제한을 확인하세요. [3] [2]
설명서에서 반드시 확인할 항목
- 발행자와 신용등급, 예금자보호 대상 여부
- 기초자산과 최초 기준가격, 최하위 자산 적용 여부
- 조기상환 평가일·조건, 만기일·최종평가일
- 낙인 관찰 방식과 최종 손실 산식, 최대 손실
- 중도상환 가능 여부·가격 결정·비용
- 쿠폰의 조건, 세금과 수익 지급 시점
생활비나 가까운 시점에 꼭 필요한 자금인지 먼저 판단하세요. 나이가 많다는 이유로 ELB를 일정 비중 이상 사야 하거나, 지수형 ELS라면 안전하다는 일률적인 권고는 적절하지 않습니다. 구조를 스스로 설명할 수 없는 상품은 추가 설명서를 확인한 뒤 판단하는 편이 좋습니다.
